Континуираниот недостаток на значителна инфлација во еврозоната ги засили стравувањата дека регионот може да навлезе во дефлационна маскара по примерот на Јапонија. Ваквиот развој би ги загрозило и државните обврзници, чии ниски принос, вклучувајќи го и тој во Германија, може да останат потиснати за долго. "Сеуште не сме убедени дека еврозоната е новата Јапонија покрај многуте сличности во нивните економски тешкотии. Сметаме дека, сепак, приносот на 10-годишните германски обврзници ќе остане исклучително низок барем во следните неколку години", изјави Џон Хигинс, главен пазарeн економист во Capital Economics. Приносот со доспевање од 10 години задржува ниво околу историското дно од 0,75%. За споредба, кај 10-годишните јапонски државни обврзници нивото е приближно 0,45% по речиси дваесетгодишна дефлационна економска средина. Јапонската централна банка ја намали референтната каматна стапка до 0,5% во 1995 година - потег кој го испрати приносот на државни хартии од вредност со рок на достасување по 10 години под 1%, потсети Хигинс. "Инвеститорите не знаеја во 1998 година, дека главната каматна стапка во Јапонија ќе остане блиску до нулата во следните 16 па дури и повеќе години", рече тој. "Ние не гледаме зошто вакво нешто да не ќе се случи и во Германија", откако Европската централна банка (ЕЦБ) ја намали референтната каматна стапка до 0,5% во средината на 2013 година Capital Economics ги намали прогнозите за просечниот принос по германските обврзници за 2014 година и 2015 година до односно 0,75% и 1%, соодветно. За 2016 година, пак, очекувањата се спуштат исто до 1%. Во оваа врска многу експерти веќе сметаат дека движењето на приносот на државните обврзници во еврозоната ги проширува стравувањата од "јапонизација" на Стариот континент. Во третиот квартал бруто домашниот производ (БДП) на еврозоната се зголеми за 0,2 отсто на квартална основа, а "Локомотивата" на Европа - Германија, ја избегна за влакно рецесијата. Во октомври инфлацијата во регионот достигна 0,4 отсто на годишна основа, што продолжи да ги засилува стравувањата за претстојното испаѓање во дефлација. Истовремено во третиот квартал Јапонија западна во рецесија откако БДП се намали за 1,6% на годишна основа по пропаѓањето со 7,1% во периодот април-јуни. "Европските пазари на обврзницата го следат дефлациониот пат на Јапонија", истакнаа од своја страна експертите од Barclays. "Ако не друго, цените на еврообврзниците ја забрзуваат побрзо дефлационата загриженост", додадоа тие. Тековната ситуација на пазарите на обврзници на Стариот континент и очекуваното зголемување на каматните стапки во САД некаде во 2015 година најверојатно дополнително ќе ја потисне побарувачката. "Порастот на каматните стапки во САД би можело да ги охрабри европските и меѓународните инвеститори да најдат нов биланс на паричници во корист на американскиот долг за сметка на европските обврзници", посочија од Moody's. Од Capital Economics исто очекуваат зголемувањето на каматните стапки во САД да помогне за зголемување на приносот на 10-години. Сепак Хигинс истакна дека распоредот меѓу двете веќе е најголемиот од почетокот на европската монетарна унија. "Ние не гледам причина зошто не треба да расте. Повеќе, бидејќи контрастот меѓу монетарната политика на ФЕД и ЕЦБ станува се поголем", изјави Хигинс. K.K.