Портфолио менаџерите во Генерали Инвестментс составија резиме за тековните случувања кои влијаат врз пазарот на капитал и актуелни совети за инвеститорите.

Преглед на моменталните случувања:

Последната недела од 2021 година ја одбележа празнична атмосфера на глобалните пазари, бидејќи трговската активност и волатилноста беа главно ниски. Традиционалниот божиќен раст (т.е. Santa Claus rally- историски пазарите околу Новата година честопати се обележани со позитивни приноси) овојпат не им понуди многу радост на инвеститорите, бидејќи главните светски индекси ја завршија неделата помеѓу Божиќ и Нова година прилично измешано.

Станува сè појасно дека новиот вид на коронавирус е значително помалку опасен од претходните форми, а стигнаа охрабрувачки вести од студија од Јужна Африка која покажува дека инфекцијата со новиот вид ќе обезбеди имунолошка заштита од потешки инвазивни форми што постојат од претходно. Во САД, под одредени услови, заразените ќе можат да го прекинат карантинот по само пет дена, а скратувањето на периодот на изолација веќе го усвоија некои европски земји, бидејќи големиот број на потврдени случаи веќе донесе доста непријатности. Многу летови се откажани поради заразен персонал. Има недостиг од болнички персонал и персонал во јавниот транспорт во Велика Британија, а некои синџири на снабдување кои се клучни за непречено функционирање на општеството беа загрозени. И покрај постепената доминација на поблагата верзија, особено европските земји уште еднаш ги заострија  ограничувањата на јавниот живот, што влијаеше врз угостителскиот сектор, за кој Божиќ и Нова година се многу важен дел од годината.

Шпанскиот и италијанскиот парламент го усвоија државниот буџет за 2022 година. Двете медитерански земји, сериозно погодени од корона кризата, сметаат на враќање на БДП на ниво пред пандемијата со финансирање од овогодинешната Европска програма за закрепнување и ревитализација и на намалување на високата задолженост, која долго време е горлив проблем во Италија и често е предмет на пречки кај поштедливите членки на ЕУ. Во последните денови од тргувањето, главните европски индекси главно забележаа благ раст, со што успешно ја заокружија најпрофитабилната година после 2009.

Во САД, бројот на барања за надоместок за невработеност во последно време достигна најниско ниво, а охрабрувачки се податоците за индексот на производствената дејност и потрошувачката на домаќинствата за време на празниците, кој беше за 11% поголем од декември 2019 година. Тие можат дополнително да придонесат за зголемување на инфлаторните притисоци. Со намалувањето на рејтингот на програмата за откуп на обврзници на Федералните резерви на САД и најавата за повисоки каматни стапки, очите на инвеститорите ќе бидат уште повеќе насочени кон потребниот принос на американската 10-годишна државна обврзница во блиска иднина. Тој пак, во последната трговска недела од минатата година, со мал обем на тргување и отсуство на значајни макроекономски настани, се задржа на бараниот принос од околу 1,5%.

Побурни беа неодамнешните случувања на кинескиот пазар, каде имаше значителна нестабилност во текот на годината. Позитивно изненадувачки беа податоците на Индексот на менаџерите за набавка  (PMI), кој во декември порасна повеќе од очекуваното.

На последниот трговски ден, кинеските акции во технолошкиот сектор добија многу, што беше повеќе од лоша крпеница на раните на инвеститорите, бидејќи главните индекси ја завршија годината длабоко во минус. Многу прашања остануваат отворени за 2022 година, со оглед на непредвидливата кинеска комунистичка партија и ризиците во секторот на недвижности како и загрижувачки слабата приватна потрошувачка, која го кочи економскиот раст, а исто така и  (не)смислата на zero-Covid политиката , која предизвикува поголем отпор кај населението и прашања за тоа која е нејзината вистинска цел.

Непосредно пред Нова година, Владимир Путин и Џо Бајден се сретнаа преку видео-конференција, Бајден повикан  од рускиот претседател да ја смири страста на украинската граница и да ги предупреди на репрекусии во форма на економски санкции како и зајакнување на силите на НАТО во регионот. Според огласувањата на руските власти и Белата куќа, повикот не се очекува да донесе значителни промени, но сепак ја поставува рамката за претстојните лични дипломатски разговори во јануари. Така страстите остануваат разгорени, па ќе биде интересно да се проследат претстојните средби меѓу двете земји, првата од нив е следната недела во Женева.

Совети за инвеститорите

2022 година, исто така, ќе продолжи да биде многу непредвидлива година, а стратегијата ќе треба неколку пати да се прилагодува на променливите околности. Силното влијание на пандемијата врз пазарите ќе продолжи, а фактот дека останува со нас станува се поочигледен. Но, главниот фокус во 2022 година сепак ќе биде ставен на централните банки и нивните интервенции на пазарот на пари. Зголемувањето на каматните стапки во САД изгледа неизбежно, како и високата инфлација, која е непредвидлива. Некои аналитичари проценуваат дека инфлацијата ќе надмине 10%, додека други проценуваат дека до крајот на 2022 година дури и ќе западнеме во дефлација поради економското затворање. Како и секогаш, консензусот е некаде на средина, со реални очекувања кои се движат меѓу 3% и 5% за цела 2022 година. ЕЦБ има поголем проблем тука, бидејќи не планира кочење на ликвидноста, но во исто време и цените на енергијата вртоглаво растат.

И покрај проблемите, во 2022 година се очекува профитот да расте. Тоа би било поумерено отколку во 2021 година, така што не треба да се очекуваат скокови од 10% или 20% на берзанските индекси. Поверојатен е раст на пазарот поголем од 5%. Но, споредбено со негативниот принос од банкарски депозити, ова е сепак многу убав принос. Меѓу главните региони, продолжуваме да ги следиме развиените пазари (САД, Европа) како подобар избор од пазарите во развој. Меѓу развиените пазари, и покрај високите вреднувања и повремената силна корекција, технолошките акции остануваат префериран избор, бидејќи нудат раст на бизнисот и стремеж кон нови трендови.

Следната таква гранка каде што веројатно ќе видиме раст е индустријата. Сите зелени и одржливи политики почнуваат и завршуваат со индустријата. Затоа, 2022 година ќе биде година на масовна трансформација кон правилата за ЕСГ. Оваа политика се повеќе ќе ја следат нашите фондови, а во 2022 година во оваа област може да очекуваме повеќе промени.

Финансиските пазари, исто така, остануваат шпекулативна индустрија, бидејќи пониските вреднувања, откупот на акции и растот на дивидендите ќе ги поддржат акциите, додека повисоките каматни стапки делуваат како лепенка за проблемите во последните години. Единственото прашање што останува отворено е колку од ова е веќе вклучено во сегашните нивоа, бидејќи финансиската индустрија е една од најдобрите оваа година.

Широката или дискреционата потрошувачка доживеа бум, особено кај луксузните стоки, во 2020 и 2021 година, кога потрошувачите купуваа супститути поради затворањето. Така, очекуваме дека овој вид на потрошувачка ќе се намали во 2022 година, што може да доведе до корекција со високи оценки. Основните производи за широка потрошувачка привремено се во неволја поради зголемената инфлација, бидејќи маржите се намалуваат, но инвеститорите веќе подолго време ја занемаруваат индустријата, па можеби ќе има можност да заработат, особено во втората половина од годината. Здравството, останува еден од основните градежни блокови на портфолиото за 2022 година, бидејќи вреднувањата се привлечни, а трошоците за борба против короната продолжуваат да растат.

Ставовите за снабдување и енергија се многу контрадикторни. Енергетиката е една од подобрите индустрии оваа година. Дивидендите се високи и растат, исто така и откупот на акции, високите цени на нафтата го поддржуваат растот на цените, но пандемијата, а со тоа и потрошувачката на енергија остануваат непознати. Дистрибуцијата е билет на пазарот за поскапување на струјата и бензинот, но земјите се се порешителни да ја ублажат состојбата на потрошувачите преку нивните интервенции, па оваа неизвесност ги избрка инвеститорите. Остануваат уште материјалите, за кои се  зависи од Кина, која останува голема непозната и покрај ниските вреднувања. Така, кинеските акции остануваат како похрабар чекор, вреднувањата се привлечни, но крајот на регулаторната трансформација на кинеската економија не е на повидок.

Накратко, диверзификацијата останува основната насока за инвестирање. За просечниот инвеститор, глобално диверзифицираните фондови остануваат најдобар избор, додека поединечни потематски фокусирани фондови се додадени како зачин.  Од клучно значење е да ја одржиме дисциплината и да продолжиме со програмирани уплати, бидејќи историското искуство нè учи да ги собориме врвовите и долините и да излеземе од битката со добар просек. Среќна Нова година!