Портфолио менаџерите во Генерали Инвестментс составија резиме за тековните случувања кои влијаат врз пазарот на капитал и актуелни совети за инвеститорите.

Преглед на моменталните случувања:

По болниот почеток на годината, минатата недела имаше малку поголем оптимизам на Волстрит, но пазарите и понатаму остануваат покаприциозни од тоа што бевме навикнати за време на постковид периодот. Правецот на движење на главните американски индекси беше одреден главно од објавените резултати за последниот квартал од 2021 година. Бизнисот беше охрабрувачки, со неколку исклучоци. Меѓу компаниите од групата FAANG, резултати објавија Amazon и Google, кои повторно ги исполнија високите очекувања на инвеститорите, за разлика од Meta (поранешен Facebook), која ги разочара. Деловните активности од последниот квартал од минатата година, како и прогнозите за оваа година, заостануваат зад прогнозите на аналитичарите. Со зголемената конкуренција на полето на социјални мрежи, за прв пат во историјата на компанијата, бројот на дневни активни корисници опадна, а инвеститорите и понатаму не сакаат да прават футуристички планови во однос на виртуелната реалност или т.н. Метаверс. Пазарната капитализација на акциите на Meta Platforms падна за 230 милијарди долари по објавувањето на резултатите, што беше најголема дневна загуба на вредноста на која било американска компанија досега. Податоците од јануари од американскиот пазар на труд беа позитивно изненадувачки. И покрај ширењето на Ковид-19 со варијантата Омикрон, бројот на новоотворени работни места ги надмина очекувањата. Пазарот на трудот останува многу силен, но од друга страна, тоа и остава на ФЕД повеќе простор за заострување на монетарната политика. Ова се одрази на пазарот на обврзници, бараниот принос на 10-годишната државна обврзница на САД се искачи на ниво од 1,93 %. Новите податоци за инфлацијата во САД, која се очекува да надмине 7% во јануари, ќе бидат под лупа оваа недела.

Јануарската инфлација во еврозоната беше малку пониска, но сепак на рекордно ниво од 5,1%. На редовниот состанок минатата недела, Европската централна банка ја остави основната каматна стапка непроменета. Претседателот на ЕЦБ овојпат само призна дека растот на цените ќе биде поупорен од првичното очекување. Предвременото заострување на европската монетарна политика изгледа многу пореално отколку што беше до неодамна. Иако порастот на цените во еврозоната во голема мера се должи на прекините во синџирот на снабдување и на енергетската криза, а не на вишокот побарувачка, повисоките животни трошоци го влошуваат нагорниот притисок врз платите, што ја врти инфлациската спирала. Јастребовите тонови на ЕЦБ се рефлектираа и на финансиските пазари, бидејќи главните европски берзански индекси благо загубија, а потребните приноси на државните обврзници се зголемија. За поагресивен пристап кон растечката инфлација се одлучи Велика Британија, каде Bank of England ја зголеми основната каматна стапка за прв пат од 2004 година во две последователни сесии.

Во сенка на почетокот на Зимските олимписки игри и на прославата на најголемиот национален празник – лунарната Нова година, од Кина пристигнуваат нови загрижувачки податоци за државниот сектор за недвижности. Продажбата на 100-те најголеми градежни компании во јануари паднала за повеќе од 39% во однос на претходната година, што дополнително ќе ја продлабочи кризата на високозадолжените и неликвидни компании во индустријата. Во Турција продолжува неуспешен економски експеримент, при што во јануари годишната инфлација изнесуваше 49 %. Како одговор, претседателот Ердоган воведе различни мерки, вклучително и зголемување на минималната плата за 50 отсто (која ја добиваат дури 40 отсто од работоспособното население) и различни форми на социјална помош. Сепак, таа продолжува да инсистира на сè полабава монетарна политика (контрадикторна со инфлаторното опкружување). Со слабата домашна валута и охрабрувачките изгледи за епидемија, одредена надеж за подобрување влева претстојната туристичка сезона. Русите продолжуваат со засилено темпо да ги зајакнуваат своите воени сили на границата со Украина. Според проценките на САД, 70 отсто од борбената моќ на Русија е веќе подготвена за можна инвазија од големи размери. Експертите мислат дека претседателот Путин се уште нема донесено конечна одлука за понатамошните чекори. Доколку спорот не се реши на дипломатски начин, можните напади вклучуваат обид за анексија на украинскиот регион Донбас, сајбер напади и целосна инвазија на Украина пред војната во регионот да предизвика одлив на странски капитал од земјата.

На минатонеделниот состанок ОПЕК + одлучи во март да го продолжи постепеното зголемување на производството на нафта за 400.000 барели дневно. Најголемите клиенти, предводени од САД, го засилуваат притисокот за дополнително зголемување на производството, но некои членови на картелот имаат потешкотии да ги обезбедат веќе договорените квоти. Цените на нафтата на пазарот на тој начин се движи кон 100 долари за барел во зимски услови во САД и тензии во Источна Европа и го поттикнуваат растот на цените на повеќето основни потреби. Се појавува можноста за договор меѓу САД и Иран, кој би ја донел иранската нафта на пазарот и донекаде ќе го ублажи растот на цената на нафтата.

Совети за инвеститорите:

2022 година ќе продолжи да биде многу непредвидлива година, а стратегијата ќе треба неколку пати да се прилагодува на променливите околности. Но, главниот фокус сепак ќе биде ставен на централните банки и нивните интервенции на пазарот на пари. Зголемувањето на каматните стапки во САД изгледа неизбежно, всушност, каматните стапки веќе вклучија четири зголемувања од 0,25%, главно поради драстично зголемената инфлација. ЕЦБ исто така упатува на кочења на ликвидноста како што расте инфлацијата. Цените на енергијата остануваат на многу високо ниво. Како резултат на тоа, приносите на банките остануваат негативни, а обврзниците продолжуваат да нудат речиси никаков принос. Затоа, глобално диверзифицираните инвестиции во акции остануваат најатрактивниот избор. Акцентот во рамките на ова е ставен на развиените пазари, а европските акции доаѓаат до израз во последните денови, бидејќи американските акции се под притисок поради корекција во ИТ секторот.

Сепак, за долгорочните инвеститори, технолошките акции остануваат префериран избор, бидејќи нудат раст на бизнисот и стремеж кон нови трендови. Индустријата, исто така, останува атрактивен избор. Сите зелени и одржливи политики почнуваат и завршуваат со индустријата. Потрошувачот ќе следи ако индустријата води. Затоа, аналитичарите сметаат дека одредени сегменти од индустријата се многу привлечни. Последниве денови во прв план беа акциите на финансиските друштва, особено банките и осигурителните компании. Најавените зголемувања на каматните стапки се пресвртницата што може да ја врати финансиската индустрија на мапата, после 10 години постојано заостанување зад другите индустрии.

Слично е и со енергетиката, каде што има голема трансформација во насока на зелено, но во исто време, како и финансиите, нуди високи дивиденди и зајакнување на откупот на сопствени акции. Здравството останува интересно, бидејќи пандемијата и бенигните реформи во здравствената заштита во САД не ги загрозуваат маргините од една страна, а од друга страна, вреднувањата се поволни за повеќето големи компании. Секторот за снабдување е карта на пазарот за поскапување на струјата и гасот, но земјите се сè порешени да ја ублажат состојбата на потрошувачите преку нивните интервенции, па оваа неизвесност ги оттргнува инвеститорите и создава шпекулативни можности во индустријата. Основните производи за широка потрошувачка привремено се во неволја поради зголемената инфлација, бидејќи маржите се намалуваат, но инвеститорите веќе подолго време ја занемаруваат оваа индустрија, па можеби ќе има можност за заработка, особено во втората половина од годината. Кинеските акции, а со тоа и акциите на пазарите во развој, остануваат како похрабар чекор, вреднувањата се привлечни, но крајот на регулаторната трансформација на кинеската економија не е на повидок. Загрижувачко е и продолжувањето на нултата ковид политика, која силно влијае врз негативниот економскиот раст, кој земјата се обидува да го оживее со намалување на каматните стапки. Интересен останува локалниот пазар во Југоисточна Европа, каде вреднувањата се поволни, а дивидендите се многу примамливи. На крајот, да не заборавиме, диверзификацијата е мајка на мудроста. Главниот дел од портфолиото треба да биде глобално дисперзиран, а потоа додаваме поединечни средства во приказната каде што гледаме можност. И пред сè, да ја одржиме дисциплината и да продолжиме со програмирани уплати, бидејќи историјата нè учи дека ова е убедливо најдобриот пристап за максимизирање на заштедите.