Портфолио менаџерите во Генерали Инвестментс составија резиме за тековните случувања кои влијаат врз пазарот на капитал и актуелни совети за инвеститорите.

Преглед на моменталните случувања:

Минатата недела бевме сведоци на нагло опаѓање на вредноста на најследените берзански индекси од светските берзи, што сочинуваше значителен дел од овогодинешните падови за само неколку дена. Американскиот S&P 500 порасна за нешто помалку од 8 проценти од вторникот, кога се наоѓаше на локалното дно, до крајот на неделата, забележувајќи ја најпрофитабилната недела од ноември 2020 година. Европските берзи се однесуваа слично, а уште подинамична беше кинеската берза. Растот се заснова на малку поголемите шанси за постигнување договор меѓу Русија и Украина, исходот од состанокот на ФЕД и фактот дека Русија успеа да врати 117 милиони долари камата на својот долг, со што избегна несолвентност или банкрот.

Минатата среда, по дводневен состанок, гувернерот на ФЕД, Jerome Powell, го објави првото зголемување на основната каматна стапка во САД од 2018 година. ФЕД одлучи да зголеми 0,25% како што се очекуваше, со што го направи првиот чекор кон нормализирање на монетарната политика. Претставниците на ФЕД предвидуваат дека основната каматна стапка на крајот на циклусот на затегнување следната година ќе биде 2,80%, што би имало значително влијание и на финансиските пазари и врз економијата во целина по долг период на нула каматни стапки. Со зголемување на каматната стапка на централната банка, тие ги зголемуваат трошоците за задолжување и со тоа ја забавуваат економската активност при прегревање на економијата, а со тоа ги намалуваат инфлаторните притисоци. Каматните стапки влијаат и на вреднувањето на акциите, бидејќи тие се основа за одредување на стапките по кои се дисконтираат идните парични текови на компанијата. Теоретски, повисоките каматни стапки би требало да имаат негативно влијание врз берзата поради повисоките дисконтни стапки и трошоците за задолжување, но во пракса, минатите податоци го покажуваат спротивното. Според студијата на германската инвестициска банка Deutsche Bank, просечниот принос на S&P 500 во првата година по почетокот на циклусот на каматните стапки во САД бил 7,7%.

Значителни беа и приносите на главните европски индекси. Индексите на германската, италијанската и француската берза минатата недела забележаа раст од над 5%. Напредокот во дипломатските преговори меѓу Русија и Украина и малку пониските цени на енергијата придонесоа за оптимизмот на пазарот. На самитот на ЕУ се повеќе се зборува за издавање заеднички обврзници кои би биле наменети пред се за финансирање инвестиции во областа на енергетиката и одбраната. Поштедливите земји-членки, како што се Германија и Холандија се повеќе воздржани за оваа идеја, бидејќи заедничките еврообврзници од една страна го овозможуваат поповолно задолжувањето поповолно за земјите со помалку здрави јавни финансии, но од друга страна носат заедничка гаранција за сите земји и заемно споделување на ризик. Главниот европски предизвик за 2022 година останува одговорот на војната и заканата од рецесија. Аналитичарите на ЕЦБ не очекуваат рецесија за некои инвестициски банки, но сите мислења имаат многу „проверки“, бидејќи ситуацијата е сложена и пред се непредвидлива. Се зголемува притисокот да се забрани секаква трговија со Русија (што значи и нафта и гас), на што остро се противи особено Германија, но очигледно целосната блокада останува само прашање на време.

Кинеските акции конечно малку закрепнаа по комбинацијата на неодамнешните негативни вести и стравувањата од повлекувања од американските берзи во текот на изминатата недела. Поголем оптимизам обезбедија претставниците на кинеската Комунистичка партија, кои се погрижија нивните политики да обезбедат стабилност на пазарот на капитал, да му пружат помош на ранетиот сектор на недвижности и да ги решат регулаторните прашања за технолошките компании. Официјален Пекинг, исто така, изрази подготвеност за компромиси за кинеските компании котирани на американската берза, кои се соочуваат со повлекување поради неисполнување на американските ревизорски стандарди. Државните обврзници оваа недела продолжија со тргувањето на руската берза, а тргувањето со акции е во прекин речиси еден месец. Бараниот принос на руската 10-годишна државна обврзница падна од 20% на околу 14%, откако Русија успеа да ја отплати каматата на нејзиниот долг деноминиран во долари.

СОВЕТИ ЗА ИНВЕСТИТОРИТЕ:

Геополитичката ситуација и понатаму е многу непредвидлива, но ФЕД сè уште ги зголемува каматните стапки и пазарот порасна. Сложената ситуација и инвестирањето во такво опкружување може да биде многу неизвесно на краток рок. Понатамошниот раст на каматните стапки во САД е неизбежен, главно поради се повисоката инфлација. Останува отворено прашањето што ќе направи ЕЦБ во услови на зголемена инфлација. Војната и поврзаните нарушувања во логистичките синџири, како и високите цени на енергијата и суровините доведуваат до рецесија, така што централните банки имаат многу помал простор за маневрирање отколку во минатото. Цените на енергијата и суровините продолжуваат да растат. Од друга страна, приносите на банките остануваат негативни, а приносот што го нудат обврзниците е речиси 0.

Инфлацијата, сепак, неодоливо ги голта и банкарските депозити и вложувањата во обврзници. Одбранбениот пристап и разновидно портфолио се клучни за заштита на заштедите во оваа ситуација. Затоа, глобално диверзифицираните капитални инвестиции со комбинација на вложувања во обврзници остануваат најатрактивен избор, бидејќи капиталните инвестиции нудат одредена заштита од инфлација, а задачите на обврзниците е да го намалат ризикот на портфолиото. Акцентот е ставен на развиените пазари, каде корекцијата во последните недели ја зголеми атрактивноста на акциите, но сеуште не е време за поголеми инвестиции на пазарот, потребно е инвестицијата да се направи во неколку чекори. И покрај корекцијата, технолошките акции остануваат интересен избор за долгорочните инвеститори, бидејќи нудат раст на бизнисот и следење на идните трендови. Вниманието во моментов е насочено кон материјалите и енергијата, каде што акциите на компаниите во индустријата само полека го следат растот на самите суровини, така што оваа индустрија се уште крие значителни резерви. Приказната за индустријата на снабдување е сложена поради приврзаноста кон руските енергетски извори, особено гасот, но се уште тука се наоѓаат можности. Финансиските акции станаа неатрактивни поради повисоката инфлација и пониските очекувања за зголемување на каматните стапки. Пред сè, да истраеме со програмирани уплати, бидејќи историјата нè учи дека ова е убедливо најдобриот пристап за максимизирање на заштедите. Инвестирањата во тешки, предизвикувачките времиња се покажаа како натпросечни во повеќето случаи во период од пет години или повеќе.