Портфолио менаџерите во Генерали Инвестментс составија резиме за тековните случувања кои влијаат врз пазарот на капитал и актуелни совети за инвеститорите.

Повисоките каматни стапки во САД не го постигнуваат посакуваниот ефект

Пред објавувањето на податоците за августовската инфлација во САД, на финансиските пазари преовладуваше мислење дека новите податоци ќе донесат олеснување и ќе ги потврдат претпоставките за успорување на растот на цените, но инвеститорите беа разочарани од реалните бројки. Иако цената на горивото во САД се намали од 5 долари на почетокот на летото на 3,7 долари, а пазарните цени на повеќето други клучни материјали за економијата значително паднаа во последните месеци, инфлацијата во август мерена со индексот CPI изнесува 8,3% на годишна основа. Тоа е нешто помалку од претходните три месеци, но за 0,3% повеќе од прогнозата на економистите. Податоците за базичната инфлација (без цените на горивата и храната) предизвикуваат особена загриженост, а таа дури и благо порасна во август. Впрочем, цените поскапеа повеќе или помалку во сите категории, со исклучок на горивата, кои во просек паднаа нешто под 11% во однос на јули. Сето ова потврдува дека растот на цените е се подлабоко вкоренет во економијата и очекувањата на потрошувачите, а самото намалување на цените на суровините и материјалите нема да го реши проблемот. Се чини дека досегашните покачувања на каматните стапки не престанаа, па ќе биде неопходно да се успори побарувачката со дополнително заострување на монетарната политика. Ова ги уништи надежите дека американската централна банка на состанокот оваа недела ќе се одлучи за помалку агресивен потег од третото последователно зголемување на основната каматна стапка од 0,75%, па дури и полн процентен поен или зголемување од 100 базични поени не е исклучено. Реакцијата на финансиските пазари беше бурна, индексот S&P 500 изгуби 4,32% по објавувањето на податоците само во вторникот, технолошкиот Nasdaq помина малку полошо, падовите се интензивираа подоцна во неделата поради песимистичките прогнози на некои компании – по Мајкрософт и Форд, сега се најавени отпуштања и во една од најголемите американски банки Голдман Сакс, а курирската компанија FedEx, чии резултати секогаш се добар показател за состојбата на целата економија, објави значително полоши деловни резултати за наредните квартали во светло на претстојната рецесија.

Притисоците за покачување на плати се интензивираат

Негативното инфлациско изненадување од САД доведе и до пад на цените на европските берзи, но падовите беа поумерени. Сепак, притисокот за зголемување на платите се засилува низ Европа. Повеќе од 1.000 летови беа откажани во Франција поради штрајк на контролорите на летање, што го парализираше францускиот воздушен сообраќај, неодамна штрајкуваа и германските пилоти на Луфтханза, а потоа постигнаа договор за зголемување на платите во износ од 980 евра. Kомпаниите се повеќе се соочуваат со зголемени трошоци за енергија како и со повисоки трошоци за работна сила, пс како резултат на тоа се повеќе компании предвидуваат намалување на производството и отпуштања. Минатата недела, Европската комисија им презентираше предлози на европратениците за ублажување на кризата, кои неофицијално вклучуваат пониски цени на енергијата за домаќинствата и малите бизниси, задолжително намалување на потрошувачката на енергија за 5% во периодите на шпиц и данок на вишокот профит на компаниите што произведуваат електрична енергија од сегашните поевтини извори од природниот гас.

Економската активност во Кина благо се зголеми во август

Попозитивни податоци доаѓаат од Кина, каде што индустриското производство и продажбата на мало во август ги надминаа прогнозите. Ова сугерира дека низата мерки за стимулирање на економијата дале резултат, но економскиот раст на Кина од 2,5% се уште е далеку зад целта од 5,5%. Наспроти позитивните податоци за економската активност, кинескиот сектор за недвижности дополнително забележа пад. Бројот на трансакции и цените на новите станови продолжуваат постојано да паѓаат, а во првите осум месеци од оваа година продажбата на недвижности е намалена за 23% во однос на истиот период лани.

Потонаа цените на краткорочните обврзници

Според податоците за инфлацијата во САД, обврзниците не поминале многу подобро од акциите. Конкретно, краткорочните државни обврзници на САД паднаа на најниско ниво од 2007 година, врз основа на очекувањата за уште поагресивно зголемување на каматните стапки. Обврзниците со подолг рок на доспевање паднаа нешто помалку – бараниот принос (обратно пропорционален на цената на обврзницата ) на 10-годишна државна обврзница е близу 3,5%, што е за 0,4% пониско од бараниот принос на слична обврзница со рок на доспевање од две години. Затоа, инверзната крива која предвидува рецесија е сè поизразена во САД. Слични беа движењата и на европскиот пазар на обврзници, бараниот принос на 10-годишната германска обврзница се искачи на 1,79%.

СОВЕТИ ЗА ИНВЕСТИТОРИТЕ:

Централните банки остануваат најважниот играч на пазарите на капитал. Моментално ја заоструваат монетарната политика, но инвеститорите веќе гледаат кон 2023 година и ги очекуваат првите кратења. Главната економска политика е борбата против инфлацијата, а рецесијата е неопходно зло што мора да го прифатиме. Ова и високата цена на енергијата значително ја намалуваат довербата на потрошувачите. На штедењето силно влијае високата инфлација, која сè уште не стивнува. Во такво опкружување, каде што наглото успорување на економскиот раст е факт и е можен премин во стагфлација, инвестирањето е предизвик. Во ваква ситуација, како што покажуваат историските податоци, најдобро е да се вложува во акции, па недвижнини, потоа во обврзници и на крај во пари или депозит. Но, бидејќи сценариото за рецесија и стагфлација не е факт и бидејќи централните банки исто така можат многу брзо да го променат правецот, потребата за диверзификација на портфолиото е голема. Комбинација од акциски фондови како што се Генерали Топ Брендови, Генерали БРИК или Генерали НОВА ЕУ и паричен фонд – Генерали Кеш Депозит, треба да бидат основа на портфолиото во вакво опкружување. Ќе дојде време за похрабро инвестирање, но токму сега е најпаметно да се минимизира ризикот.