Портфолио менаџерите во Генерали Инвестментс составија резиме за тековните случувања кои влијаат врз пазарот на капитал и актуелни совети за инвеститорите.

Берзанските индекси последниве денови се намалија поради заострените тонови на  претставниците на Федералните резерви на САД и зголемените стравувања од рецесија во развиените економии. Согласно заострените очекувања во однос на монетарната политика, минус забележаа акциите од таканаречените „растечки“ сегменти на пазарот, предводени од информатичката технологија, која многу заостанува зад другите индустрии во 2022 година, додека раст забележаа типични претставници на дефанзивните и нециклични капитални инвестиции, како што се здравството и потрошувачката на основни добра.

Падот на девизните курсеви минатиот вторник го поттикна говорот на членот на Одборот на Федералните резерви на САД, Лаел Брејнард. Познат како претставник на ФЕД кој ја поддржува лабавата монетарна политика, Брејнард овојпат, како одговор на превисоката инфлација, се залагаше за брзо намалување на билансот на ФЕД, а оваа негова постапка се чинеше поагресивна од очекуваната. Падот ескалира со објавувањето на записникот од мартовскиот редовен состанок на ФЕД, каде што официјалните лица објавија намалување на билансот на состојба од вкупно 95 милијарди долари месечно, што е за 15 милијарди повеќе од очекуваното. Јасно е дека првичните прогнози на централните банки за привременото зголемување на инфлацијата поради прекините во синџирите на снабдување и отворањето на економиите по пандемијата беа потценети, што секако се должеше на избувнувањето на војната во Украина. Така, оние кои одлучуваат се принудени да преземат решителна акција, што доведува до поинаква ситуација на финансиските пазари и економијата од онаа на која бевме навикнати во последните години – екстремно лабава монетарна политика. Неделава започнува најголемата банкарска сезона во САД со објава на деловните резултати за првиот квартал. Споредено со силниот раст на корпоративниот профит на американската берза во последните квартали, очекувањата за првиот квартал од оваа година се многу помалку оптимистички. Во рамки на американскиот S&P 500, просечниот годишен раст на нето добивката се очекува да биде околу 5%, но поради инфлацијата и војната во Украина, прогнозите се прилично неизвесни. Овој четврток под лупа ќе бидат и податоците за мартовската инфлација во САД, која се очекува да го достигне врвот во март и април.

Исто така во четврток во Франкфурт ќе се состане Советот на Европската централна банка, кој е се повеќе поделен на два табора. Едните се за порешително заострување со брзи каматни стапки и намалување на билансите на ЕЦБ, а од друга страна се членовите кои укажуваат на опаѓање на економската активност како резултат на повоениот шок во Украина, поради што сметаат дека сегашното заострување на монетарната политика не е соодветно. Вниманието на јавноста и на инвеститорите на европските пазари беше насочено и кон претседателските избори во Франција, чиј победник ќе се избере во вториот круг, на 24 април. Финансиските пазари се повеќе наклонети кон проевропскиот Макрон, што би донело малку повеќе смиреност во европската економија во споредба со Ле Пен, по Брегзит и новиот мандат на Орбан во Унгарија.

Во Кина, строгото затворање на некои градови, особено Шангај, повторно предизвика прекини во синџирите на снабдување, при што производството во многу компании е запрено. Влијанието на  Ковид-19 нултата политика веќе се рефлектира на кинеските финансиски пазари и економијата. Светската банка предвиде пад на БДП од 45% за украинската економија оваа година, при што повеќе од половина од компаниите во земјата се очекува целосно да се затворат, а останатите компании работат со намален обем. Оневозможувањето на превозот од пристаништата на Црното Море го намали извозот на жито за 90%, а вкупниот украински извоз за половина. Војната сериозно ќе влијае и на економиите на соседните земји, кои имаат силни трговски врски со Украина.

На девизниот пазар, американскиот долар продолжува да расте, достигнувајќи највисоко ниво во последните две години. Другите централни банки веројатно нема да го задржат чекорот со затегнување на монетарната политика од страна на ФЕД, ставајќи ги преостанатите валути под притисок. Еврото моментално се движи околу 1,09 американски долари.

СОВЕТИ ЗА ИНВЕСТИТОРИТЕ:

Геополитичката ситуација и понатаму е многу непредвидлива, но ФЕД сè уште ги зголемува каматните стапки и пазарот порасна. Инфлацијата станува фокусна точка за инвестиции и заштеди. Инвестирањето во таква средина може да биде многу неизвесно на краток рок. Зголемувањето на каматните стапки во САД е неизбежно. Останува отворено прашање што ќе направи ЕЦБ во услови на зголемена инфлација. Војната и поврзаните нарушувања во логистичките синџири, како и високите цени на енергијата и суровините доведуваат до рецесија, така што централните банки имаат многу помал простор за маневрирање отколку во минатото. Цените на енергијата и суровините продолжуваат да растат или остануваат значително повисоки од пред 12 месеци. Од друга страна, приносите на банките остануваат негативни, а приносот што го нудат обврзниците е речиси 0. Инфлацијата, сепак неодоливо ги голта и банкарските депозити и вложувањата во обврзници. Одбранбениот пристап и разновидно портфолио се клучни за заштита на заштедите во оваа ситуација. Затоа, глобално диверзифицираните капитални инвестиции со комбинација на вложувања во обврзници остануваат најатрактивен избор, бидејќи капиталните инвестиции нудат одредена заштита од инфлација, а задачата на обврзниците е да го намалат ризикот на портфолиото. Акцентот е ставен на развиените пазари, посебно на САД. И покрај корекцијата, технолошките акции остануваат интересен избор за долгорочните инвеститори, бидејќи нудат раст на бизнисот и следење на идните трендови. Приказната за индустријата на снабдување е сложена поради приврзаноста кон руските енергетски извори, особено гасот, но тука сеуште постојат  можности. Финансиските акции станаа неатрактивни поради повисоката инфлација и пониските очекувања за зголемување на каматните стапки, но со зголемениот притисок дека ЕЦБ ќе мора да преземе нешто, инвеститорите похрабро влегуваат во индустријата. Пред сè, да бидеме истрајни со програмирани уплати, бидејќи историјата нè учи дека ова е убедливо најдобриот пристап за максимизирање на заштедите. Инвестирањата во тешки, предизвикувачки времиња се покажаа како натпросечни во повеќето случаи во период од пет години или повеќе.