Портфолио менаџерите во Генерали Инвестментс составија резиме за тековните случувања кои влијаат врз пазарот на капитал и актуелни совети за инвеститорите.

Преглед на моменталните случувања:

Најследените светски берзански индекси повторно изгубија на вредност минатата недела. Американскиот S&P 500 минатиот понеделник влезе во надолен тренд (корекција од повеќе од 20% од локалниот врв), а потоа ја заврши неделата со пад од 6%. Во првите месеци од годинава падот на вредноста на девизните курсеви беше особено изразен за време на т.н. „ growth “ или раст на акциите, кои се чувствителни на зголемување на каматните стапки, со оглед на досегашните многу високи вреднувања. Меѓутоа, неодамна, падовите се интензивираа и во другите пазарни сегменти. Главната причина е заладувањето на економската активност и непредвидливите изгледи за наредните месеци. За релативно краток временски период, очекувањата на пазарот нагло се влошија и рецесијата полека тропа на вратата.

Продажбата на мало во САД падна за 0,3% во мај. Песимистички беа и податоците за индустриското и фабричкото производство, а повисоките камати веќе се одразуваат на пазарот на недвижности. Ако на Волстрит на почетокот на пролетта се зборуваше за постепено враќање на економијата во областа на нормален долгорочен раст со малку повисоки каматни стапки, што би помогнало инфлацијата да се врати на 2%, според американската инвестициска банка JPMorgan , сегашните вредности на пазарите на капитал вклучуваат 85% веројатност за рецесија. Најважен фактор за ваквата брза промена на економската слика е секако инфлацијата, која започнува со куповната моќ. Ова ги принудува централните банки да ја заоструваат монетарната политика сè поагресивно. Американската централна банка ја зголеми основната каматна стапка за 0,75% минатата недела, што беше најголем пораст на една сесија од 1994 година. ФЕД објави нешто слично за следниот состанок планиран во јули. За разлика од неодамнешните кризи, ФЕД првенствено ја решава „главната улица“ или реалната економија, а берзите се под притисок поради пониската ликвидност, повисоките дисконтни стапки и построгите услови за финансирање. Во овој момент треба да се истакне дека берзата е водечки показател за движењата во реалната економија. Оттука, цените на хартиите од вредност ги вклучуваат пазарните очекувања за идните движења, во пракса за следните четири до шест месеци. Американскиот берзански индекс S&P 500 го достигна најниското ниво на сите времиња во просек четири месеци пред крајот на рецесијата, додека просечниот принос на индексот за време на рецесијата по 1945 година беше дури и малку позитивен (+1%). Оттука, може да се очекува пресврт на берзанскиот тренд пред крајот на можната рецесија.

Во Европа, минатата недела беше одбележана од вонредниот состанок на Европската централна банка (ЕЦБ). Помалку од една недела откако ЕЦБ го претстави планот за прекин на купувањето обврзници и зголемување на клучните каматни стапки во јули, европските централни банкари, стравувајќи од повторување на должничката криза која пред десет години за малку ќе предизвикаше колапс на ЕУ, свикаа уште една вонредна седница. Бараниот принос на обврзниците на високозадолжените европски земји, особено на Италија, Шпанија и Грција, нагло порасна. По вонредниот состанок, Управниот совет на ЕЦБ најави нова алатка за заштита на послабите економии во еврозоната од повисоки трошоци за задолжување, што може да ја загрози солвентноста на некои земји. Деталите за алатката сè уште не се познати, но јасно е дека ќе биде тешко да се избегнат контроверзии и поделби меѓу интересите на проблематичните земји-членки од една страна и поштедливите, особено на Германците, од друга страна. Во Европа, исто така, продолжува потрагата по алтернативни решенија за недостигот на руска енергија. Откако минатата недела целосно беше прекината испораката на руски гас за Франција и нагло намалена во некои други земји, Германија одлучи да ја зголеми употребата на јаглен за производство на електрична енергија. Во итен случај, европските политичари ќе мора да проголтаат некои еколошки обврски, бидејќи потпирањето само на зелените ресурси, увозот од други земји и заштедата на енергија не би можело да биде доволно за претстојната есен и зима.

Повторно се истакнаа кинеските акции и словенечката берза. Во Кина, индустриското производство изненадувачки зајакна во мај, додека епидемијата, а со тоа и рестриктивните мерки се смирија, а берзанските индекси благо зајакнаа. Словенечкиот индекс SBI TOP благо падна на неделно ниво, но падовите беа ограничени во споредба со развиените пазари. На собранието, Cinkarna Celje го потврди зголемувањето на дивидендата на 31,89 евра по акција, а дивидендниот принос се зголеми на 10 %.

Бараниот принос на американските 10-годишни државни обврзници, врз основа на податоците за инфлацијата и растот на основната каматна стапка од 0,75%, на почетокот на минатата недела за кратко се искачи на 3,5%, што е највисоко во последните 11 години. Кон крајот на неделата цените на обврзниците благо пораснаа, при што бараниот принос падна на околу 3,25%. На европскиот пазар на државни обврзници „распространетоста“ или разликата меѓу бараниот принос меѓу германските и обврзниците на проблематичните јужноевропски земји се намали по вонредниот состанок на ЕЦБ. Бараниот принос на италијанската 10-годишна обврзница моментално е 3,75%, а германската обврзница со иста рочност е 1,68%. Доларот останува стабилен (1,05 долари за евро), а сè поверојатен се чини паритетот 1 евро да вреди 1 долар, во светло на бавните и понекогаш збунувачки европски одлуки.

СОВЕТИ ЗА ИНВЕСТИТОРИТЕ:

Економската и политичката ситуација во светот се влошува, а пазарите се во негативен тренд. Централните банки како најважен играч во моментов ја заоструваат монетарната политика. Во борбата против зголемената инфлација, ФЕД ја зголеми основната каматна стапка за 0,75 процентни поени помеѓу 1,5 и 1,75 %. Ова е најголем пораст од ноември 1994 година. ФЕД ги зголемува каматните стапки со цел да ја задржи куповната моќ на потрошувачите. ЕЦБ, исто така, најавува прво зголемување од 0,25 процентни поени на состанокот во јули, по што ќе следи уште едно зголемување во септември. Така, за прв пат од јуни 2014 година каматната стапка ќе излезе од негативната зона. Јулското зголемување ќе биде прво зголемување на клучните каматни стапки на ЕЦБ по јули 2011 година. Сепак, заштедите сè уште се силно погодени од зголемената инфлација, која не покажува знаци на олабавување.

Во ваква ситуација, како што покажуваат историските податоци, најдобро е да се вложува во акции, па недвижнини, после тоа обврзници и на крај во пари или депозит. Но, бидејќи сценариото за рецесија и стагфлација не е факт и бидејќи централните банки исто така можат многу брзо да го променат правецот, потребата за диверзификација на портфолиото е најголема денес од последната криза. Комбинација од акциски фондови како што се Генерали Топ Брендови, Генерали БРИК или Генерали НОВА ЕУ и паричен фонд – Генерали Кеш Депозит, треба да бидат основа на портфолиото во вакво опкружување. Минатата година кинеските акции беа главно синоним за стрес, но приказната полека се врти. Оценките станаа поатрактивни, профилот на раст е сè уште атрактивен, а Кина, како една од ретките земји, ја ослободува монетарната политика и го преплавува пазарот на пари. Се чини дека следува период кога кинеските акции повторно ќе понудат натпросечни приноси во споредба со остатокот од светот. Дефинитивно ни претстои поразличен период од последните 10 години. Но, тоа не значи дека нема можности за инвестирање. Историјата на инвестирање покажува дека сонцето секогаш изгрева после дождот и тоа најдобро го поднесуваат оние кои се истрајни со програмираните уплати.