Димензијата на печатењето на пари во Европа е поголемо отколку што се мислеше. Според информација на „Welt am Sonntag“ европските централни банки откупуваат во последниве години многу повеќе државни обврзници и други хартии од вредност отколку што е јавно познато.

Бидејќи паралелно со официјалната монетарна политика на Европската централна банка (ЕЦБ), националните централни банки исто така испумпуваат пари на финансиските пазари во голем обем. Нивните трансакции со хартиите од вредност за своја сметка беа игнорирани во голема мера и од експертите за централните банки, а многу детали се чуваат постојано во тајност.

Во оваа недела Управниот одбор ќе донесе одлука за проширување на програмата за купување на обезбедени обврзници, која сега е со зафатнина од 1,14 трилиони долари евра. Значи важно е прашањето колку пари централните банки ќе печатат досега. Правилата на националните централни банки од Евросистемот овозможуваат значителна слобода за нивните договори.

Ова се однесува на итни заеми за проблематичните банки, кои повторно биле јаболко на раздорот во последниве години, но исто така и за купување на хартии од вредност надвор од официјалните програми на ЕЦБ. Тоа беше вежба подетално за време на финансиската криза и кризата со еврото, покажуваат пресметките на финансиерот од Берлин, Даниел Хофман на база билансите на националните централни банки, со кои располага „Welt am Sonntag“.

Според нив националната достапност на хартии од вредност и итни заеми се зголеми помеѓу почетокот на 2006 година и крајот на 2012 година од 214 милијарди евра до 724 милијарди евра. Во овој период националните централни банки испумпуваат сами околу 500 милијарди евра на пазарите - што го надминува обемот на сите издадени дотогаш програми на ЕЦБ. До крајот на 2014 година оваа сума паднала сосема благо до 623 милијарди евра, најмногу, бидејќи банките имале потреба во овој период од помалку итни заеми.

Централните банкари на одделните земји сепак биле активни во различен степен. Додека Бундесбанк пример не го зголеми значително своето портфолио на хартии од вредност, централните банки на Франција, Италија и други кризни земји кои биле многу вредни во набавките. Само Банката на Франција (Banque de France) го проширила нивното портфолио од 2006 година со околу 200 милијарди евра.

„Banca d'Italia“ транспортирала во овој период дополнителни 60 милијарди евра на пазарите во Ирска во износ од повеќе од 50 милијарди евра. Управниот одбор на ЕЦБ би можел да реагира со вето над овие самостојни трансакции, но очигледно не ја искористи оваа моќ низ сите овие години.

Што точно се состои во трансакциите е строго чувана тајна. Додека итните заеми кон банките ја играат главната улога во земјите како Грција , тие би можеле да објаснат само еден мал дел од остриот пораст. Тоа значи дека централните банки купиле хартии од вредност во голем обем и платиле за нив со самостоен печат за пари. На преден план се очекува да стојат државни обврзници. Така на пример во крајот на 2014 година „Banca d'Italia“ држела на своја сметка јавни должнички хартии од вредност во обем од 108 милијарди евра.

Економистите гледаат критички на тајното печатење пари. Активностите на националните централни банки отвораат „многу необјаснети прашања досега, на кои е важно итно да се одговори“, изјавил Ханс-Вернер Зин, претседател на Институтот за економски истражувања „Ifo“. Набавките на обврзниците од „ЕЦБ“ се спорни со години, смета Јерг Рохол, претседател на Берлинската Висока школа за економија „ESMT“. „Особено критички треба да гледаме, ако националните централни банки вршат слични активности преку задната врата“. Една поголема транспарентност според него би била предуслов, народот да има доверба на централните банкари.

Клеменс Фост, претседател на Центарот за европски економски истражувања (ZEW), не смета дека купувањето на обврзници од страна на националните централни банки е фундаментално осудување, но го критикуваше недостатокот на транспарентност. „Би било многу пожелно националните централни банки да објавуваат за сите трансакции за какви обврзници станува збор“.