Ако во 2015 година пазарите се обидуваа да разберат што е значењето на зборовите на Марио Драги, тогаш во 2016 година тие ќе треба да му ги проучат мислите, пишува „Bloomberg“.

10-годишните германски обврзници се на пат да запишат прв месечен пад од август наваму, откако претседателот на ЕЦБ сигнализираше дека институцијата не налеа доволно пари во економијата, за да се постигне целосното ниво на инфлацијата од помалку под 2%. Тоа беше поинаков тон од овој на 20 ноември, кога приносот на краткорочни обврзници достигна историски ниско нивоа, откако Драги најави дека ЕЦБ ќе стори сé за да го стимулира растот на потрошувачките цени.

Јасни беа зборовите на Драги со кои отстапи пред една помалку транспарентна слика за инвеститорите кои се обидуваат да го предвидат следниот потег на ЕЦБ. Повторно заживеаа пазарите, промовирани од страна на програмата за стимулации, која беше прекината во декември, кога Драги ја намали депозитната камата и го продолжи рокот на квантитативните олеснувања барем до март 2017 година. Мерките се покажаа недоволно храбри за пазарите и навестија дека Драги се соочува со отпор против уште стимулации од страна на некои членови на Управниот одбор.

„Со последната одлука беше јасно дека јастребите (поддржувачите на затегнатата монетарната политика) го презеле управувањето“, изјавил Елвин де Гроот, голем пазарен економист во „Rabobank International“ во Утрехт. „Ова може да е приказната во 2016 г: не само дали ЕЦБ сака да направи повеќе, туку и дали може?“, посочува тој.

Иако ЕЦБ е подготвена да реагира на променливите околности, прогнозите за должничките пазари покажуваат несигурност. Се очекува приносот на германските 10-годишни обврзници да се помеѓу 0,4% и 1,55%. Во вторникот тие беа 0,6%.

Од почетокот на квантитативните олеснувања во март просечниот принос на обврзниците во еврозоната падна на рекордно ниско ниво од 0,43%, за да се зголеми до 1,08% пред јуни, покажуваат податоците на „Bank of America Merrill Lynch“.

Пазарниот шок во Кина и развој на цените на суровините ги обновија стравувањата од дефлација, стимулираната побарувачката на обврзници со фиксна моќ, и просечната профитабилност се намалиле до 0,57% на 2 декември. Само еден ден подоцна - на седницата на ЕЦБ - вредноста веќе беше 0,73%, откако приносот на германските обврзници скокна со остра стапка од 2011 година.

Иако разочарувањето на пазарите на државните обврзници во еврозоната се генерира на 2% принос оваа година на 28 декември. Во 2014 година таа беше 13%. Тие ќе се претстават подобро од американските државни хартии од вредност, кои произведуваат 1,1% принос.

„Повеќенасочна монетарна политика ќе биде темата на 2016 година“, прогнозира Мариус Дахаим, виш стратег во шведската банка „SEB“ во Франкфурт. „Пазарите ќе продолжат да се водат од политиката на централните банки“, додава тој. Дахаим им препорачува на инвеститорите да се насочат кон обврзниците со повисока профитабилност во еврозоната, вклучувајќи ги шпанските и италијанските.

„Над ЕЦБ ќе има притисок да направи нешто“, вели Кит Джукс, глобален стратег во „Societe Generale“. „Колку до Драги, ќе станува збор повеќе за корекции во курсот за продолжување во посакуваната насока“, смета тој.